Збитки «Укрзалізниці» восени 2025: 7,2 мільярда гривень

Осінь 2025 року для «Укрзалізниці» (УЗ) ознаменувалася черговими тривожними сигналами щодо фінансової стабільності державного перевізника: чистий збиток за 9 місяців перевищив 7,2 млрд грн. Офіційно цю цифру озвучив заступник голови Наглядової ради компанії Сергій Лещенко з трибуни Верховної Ради 5 листопада. Збитковість перевізника стала топ-темою для суспільства, промисловців і держави, а дискусії щодо майбутнього української залізничної галузі вкотре стали питанням національної безпеки й економічної стійкості.​

Головні причини фінансового краху

1. Структурний розрив між вантажними і пасажирськими перевезеннями

У 2021–2025 роках УЗ втратила майже половину (49%) обсягу вантажних перевезень через війну, руйнування інфраструктури, зупинку вугільної промисловості Донеччини й гірничо-збагачувальних комбінатів, а також загальне скорочення промвиробництва. Дохідна частина компанії критично залежить від вантажного сегменту, який історично субсидіював пасажирські перевезення.​

2. Хронічна збитковість пасажирського сегменту

У 2025 році розмір збитків від пасажирських перевезень досяг історичних максимумів — 18–20,8 млрд грн. Тарифи для пасажирів залишаються політично чутливими та не відображають реальних витрат. Перехрестя субсидування критично виснажило резерви компанії.​

3. Війна й руйнування інфраструктури

Протягом 2024–2025 років по Україні відбулося понад 800 атак на залізничну інфраструктуру, пошкоджено понад 3000 об’єктів: мостів, вокзалів, депо, колій. Такі збитки призводять не лише до додаткових витрат, а й до логістичних заторів, зриву термінів перевезень, зростання оперативних витрат.​

4. Зниження обсягів експорту та прояви структурних зрушень у економіці

У першому півріччі 2025 року обсяги експортних перевезень скоротилися на 13,5% (до 38,7 млн т), а внутрішніх — на 11,7%. Імпорт частково зріс, однак не зміг компенсувати втрати.​

5. Гальмування тарифної політики

Тарифна система лишалася сталим роками, індексація не встигала за інфляцією та змінами витрат. Пропозиція підвищити вантажні тарифи на 41,5% (у два етапи у 2026 році) стала вимушеною відповіддю на катастрофічну ситуацію: лише у разі підняття цін можна розраховувати на додаткові надходження в розмірі 22,5 млрд грн.​

Соціально-економічний резонанс

• УЗ протягом двох років балансувала між необхідністю підтримати оборонну галузь і зберегти освоєння великих логістичних потоків для бізнесу та населення.
• Забезпечення мобільності у воєнний час стало питанням соціальної згуртованості та виживання.
• Зниження тарифів для населення й підвищені витрати на підтримку поїздів евакуації, оборонної логістики, пільгових категорій мали своє пояснення, але призвели до рекордного дефіциту.

Роль державної підтримки у 2025–2026 роках

У 2025 році для компенсації збитків від пасажирських перевезень уряд спрямував додатково 13 млрд грн субвенцій. У проєкті держбюджету-2026 на розвиток міського транспорту закладено понад 4,2 млрд грн, на модернізацію залізниці — 1,2 млрд грн, постачання рейок — 1,8 млрд грн, а на пряму бюджетну компенсацію УЗ – 16 млрд грн.​

Виклики та перспективи 2026–2028 років

• Основний прогноз: збитки від пасажирських перевезень лише зростатимуть (2025 – 20,8 млрд грн, 2026 – 22,3 млрд, 2027 – 24,7 млрд, 2028 – 29,4 млрд грн); прибуток від вантажних перевезень зменшується в умовах стагнації промисловості й військових загроз.​
• Без додаткових системних реформ і зміни моделі тарифоутворення компанію чекають ще масштабніші збитки та виснаження власної капіталізації.

Стратегія подолання

1. Перегляд тарифної політики

• УЗ підготувала план поетапного підвищення тарифів на вантажні перевезення (на 27,5% з 1 січня та на 11% з 1 липня 2026 року), що дало б змогу доотримати понад 22,5 млрд грн.

2. Оптимізація структури витрат

• Активна робота з продажу непрофільних активів, брухту та оренди майна може потенційно додати до 10 млрд грн власних ресурсів.​

3. Діджиталізація обліку, зменшення тіньових втрат

• Запровадження більш жорсткого контролю закупівель і е-железниці для боротьби з розкраданнями й корупцією.

4. Розмежування пасажирського і вантажного сегментів

• Необхідність переглянути підходи до субсидування збиткових напрямків, впровадити адресні компенсації для конкретних категорій громадян.

5. Відновлення міжнародної співпраці та залучення інвестицій

• Залучення кредитів, грантів та донорських коштів від ЄС і міжнародних банків розвитку.

Висновки

Збитки «Укрзалізниці» — дзеркало структурних проблем, які тривають роками: поєднання впливу воєнної агресії, неефективності пасажирського сегменту, затягування тарифної реформи й надто інерційної політики оновлення рухомого складу. 7,2 млрд грн чистого збитку за 9 місяців 2025 року — це лише симптом системної кризи. Без рішучих реформ і державної підтримки компанія ризикує втратити функцію хребта української економіки та ключового соціального елементу національної інфраструктури. Водночас криза створює імпульс для пришвидшення змін і залучення зовнішнього фінансування, розвитку нових підходів до ціноутворення й прозорих державних інвестиційних стратегій.

Автор: Ігор Ясько, керуючий партнер АО «Юридична компанія “WINNER”», к.ю.н.

Якщо у вас виникли питання або проблеми, пов’язані із юридичними аспектами залучення інвестицій чи супроводом господарської діяльності, звертайтесь за консультацією до нашої команди.